當前，宏觀經濟延續(xù)穩(wěn)中有進的基本態(tài)勢。從金融領域看，積極實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，市場流動性總體上合理充裕，人民幣匯率彈性增強并保持基本穩(wěn)定，結構性去杠桿穩(wěn)步推進，部分機構前期盲目擴張行為明顯收斂。

應當看到，我國經濟仍處于新舊動能轉換的關鍵階段。必須處理好穩(wěn)增長和防風險的平衡，聚焦進一步深化供給側結構性改革，在實施穩(wěn)健中性貨幣政策、增強微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經濟整體良性循環(huán)。

中國人民銀行（資料圖）。經濟日報-中國經濟網(wǎng) 劉天一/攝

把好貨幣供給的總閘門

貨幣政策調整需要充分考慮國際環(huán)境、國內形勢、流動性穩(wěn)定及防控風險等多個因素，在這一過程中，強調漸進調整，而不是跳躍式的變化，十分重要。事實上，通過漸進調整，目前我國穩(wěn)健中性的貨幣政策在充分考慮國內外環(huán)境的情況下，充分突出了維護流動性基本穩(wěn)定及防控金融風險。

11月9日，央行發(fā)布了《2018年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。報告數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，廣義貨幣供應量M2增速保持在8%以上，9月末M2余額同比增長8.3%；人民幣貸款余額同比增長13.2%，比年初增加13.1萬億元，同比多增2.0萬億元，比2017年全年同比多增的8782億元大幅增加；社會融資規(guī)模存量同比增長10.6%。

銀行體系流動性合理充裕，商業(yè)銀行和金融市場的流動性結構優(yōu)化，貨幣市場利率中樞整體下行……穩(wěn)健中性的貨幣政策取得了較好成效。下一階段，要繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，把好貨幣供給的總閘門，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

人民幣（資料圖）。經濟日報-中國經濟網(wǎng) 關婧/攝

疏通信貸政策傳導機制

增強微觀主體活力，需要為企業(yè)提供適宜發(fā)展的貨幣政策和金融市場環(huán)境。受國內外經濟形勢復雜多變等多重因素影響，今年以來部分民營企業(yè)、小微企業(yè)出現(xiàn)了經營和融資困難，部分企業(yè)資金面較為緊張。為增加金融機構支持小微企業(yè)等實體經濟中長期的資金，央行在今年的1月、4月、7月和10月，先后四次實施定向降準，向市場凈釋放資金約2.3萬億元。

同時，央行也在多措并舉降低民營企業(yè)融資成本，督促金融機構減免服務收費、優(yōu)化服務流程、差異化制定貸款利率下降目標。截至三季度末，18家主要商業(yè)銀行對小微企業(yè)平均利率6.23%，較一季度下降約0.7個百分點，城市商業(yè)銀行、農村中小金融機構分別降低了0.28和0.85個百分點，微眾銀行等互聯(lián)網(wǎng)銀行對小微企業(yè)的平均利率下降了1個百分點。

越來越多的企業(yè)資金面正有所改善。相關部門已經出臺了很多支持民營和小微企業(yè)融資的政策，關鍵是如何將這些落實到位。這就要求，相關部門要進一步疏通貨幣信貸政策的傳導機制，發(fā)揮“幾家抬”的政策合力，調動商業(yè)銀行積極性，層層壓實責任，建立長效的融資機制安排，打通政策傳導的“最后一公里”。

圖為由國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室信息服務管理局指導，中國社會科學院數(shù)量經濟與技術經濟研究所、中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基金會聯(lián)合主辦，中國經濟網(wǎng)承辦的“2018中國金融信息服務發(fā)展高峰論壇”。經濟日報-中國經濟網(wǎng) 甄紅南/攝

發(fā)揮資本市場樞紐功能

資本市場關聯(lián)度高，對市場預期影響大，對穩(wěn)經濟、穩(wěn)金融、穩(wěn)預期發(fā)揮著關鍵作用。應當看到，資本市場作為金融市場的重要組成部分，由于參與主體眾多、制度建設尚未完善等原因，曾經飽受市場亂象困擾。然而，在從嚴監(jiān)管的邏輯下，市場亂象正在被重拳打擊，市場生態(tài)正在重塑凈化。

在治理市場亂象的同時，不斷補齊監(jiān)管短板，完善制度安排，才能從根源上遏制風險，夯實A股穩(wěn)健運行基礎。修訂上市公司重大資產重組管理辦法，完善上市公司停復牌規(guī)則，完善減持制度，出臺投資者適當性辦法……證監(jiān)會推出了一系列重大改革舉措，使資本市場穩(wěn)健運行的基礎不斷鞏固。

當然，資本市場距離“融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權益得到充分保護”的要求還有差距。資本市場是服務實體經濟的渠道和對外開放的窗口，搞好資本市場改革，發(fā)揮資本市場樞紐功能，意義深遠、責任重大。當前和今后一段時期，要努力把各項政策措施落到實處，以維護金融市場穩(wěn)定，助力經濟穩(wěn)健發(fā)展。

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